Sistematico Longshort Bond Trading

Come a breve il Stati Uniti Mercato obbligazionario mercato obbligazionario Il Stati Uniti ha goduto di una forte corsa dei tori nel corso degli ultimi anni, come la Federal Reserve ha abbassato i tassi di interesse ai minimi storici. Il prezzo delle obbligazioni, che reagiscono inversamente alle variazioni dei tassi di interesse, sono stati di recente sotto pressione come i partecipanti al mercato prevedono che la banca centrale sarà presto indicare che inizierà ad aumentare il tasso di destinazione. Tradizionalmente considerato investimenti a basso rischio che le scorte, i prezzi delle obbligazioni possono cadere drammaticamente a seconda di quanto e quanto velocemente i tassi di interesse salgono. Di conseguenza, gli investitori esperti potrebbero prendere in considerazione la vendita a breve il mercato obbligazionario statunitense e trarre profitto da un mercato orso previsto. Una posizione corta in obbligazioni ha anche il potenziale per generare rendimenti elevati durante i periodi di inflazione. Come fa un individuo guadagno a breve esposizione a obbligazioni nel loro conto di intermediazione regolare. (Vedi anche, vedi: Legame Basics) Andare a breve termine indica che un investitore crede che i prezzi scenderanno e quindi sarà profitto se possono riacquistare la loro posizione ad un prezzo inferiore. Andare a lungo termine indicherebbe il contrario e che un investitore crede che i prezzi saliranno e così acquista tale attività. Molti investitori individuali non hanno la capacità di andare a breve un legame vero e proprio. Per fare questo è necessario individuare un titolare esistente di quel legame e poi prendendo in prestito da loro al fine di venderla sul mercato. L'indebitamento coinvolti possono includere l'uso della leva finanziaria. e se il prezzo del titolo aumenta invece di cadere, l'investitore ha il potenziale per grandi perdite. (Vedi anche: Tutorial Short Selling) Fortunatamente, ci sono un certo numero di modi in cui l'investitore medio può guadagnare breve esposizione al mercato obbligazionario, senza dover vendere allo scoperto eventuali legami attuali. Le strategie di copertura Prima di rispondere alla domanda di come trarre profitto da calo dei prezzi delle obbligazioni, è utile per affrontare come copertura posizioni obbligazionarie esistenti nei confronti dei cali dei prezzi per coloro che non vogliono, o sono limitate dal prendere posizioni corte. Per tali possessori di portafogli obbligazionari, gestione della duration può essere opportuno. obbligazioni a scadenza più lunghe sono più sensibili alle variazioni dei tassi di interesse, e con la vendita di quei legami all'interno del portafoglio per acquistare obbligazioni a breve termine, l'impatto di un tale aumento dei tassi saranno meno gravi. (Vedi anche: Il tempo per le obbligazioni di breve durata è Ora) Alcuni portafogli obbligazionari hanno bisogno di detenere obbligazioni di lunga durata a causa del loro mandato. Questi investitori possono utilizzare strumenti derivati ​​per coprire le loro posizioni senza vendere alcun legame. Dire un investitore ha un portafoglio obbligazionario diversificato vale 1.000.000, con una durata di sette anni ed è limitato dalla loro vendita, al fine di acquistare titoli a più breve termine. Un contratto future appropriata esiste un ampio indice che ricorda da vicino il portafoglio degli investitori, che ha una durata di cinque anni e mezzo ed è scambiato sul mercato a 130.000 per contratto. L'investitore vuole ridurre la sua durata a zero per il momento in previsione di un forte aumento dei tassi di interesse. Egli avrebbe venduto (0 - 7) 5.5 x 1,000,000130,000) 9.79 10 contratti future (quantità frazionarie devono essere arrotondati al numero intero più vicino dei contratti per il commercio). Se i tassi di interesse dovessero salire di 170 punti base (1,7), senza la siepe che avrebbe perso (1.000.000 x 7 x .017) 119.000. Con la copertura, la sua posizione legame sarebbe ancora diminuire di tale importo, ma la posizione corta Futures guadagnerebbe (10 x 130.000 x 5,5 x .017) 121.550. In questo caso egli effettivamente guadagna 2.550, un trascurabile (0,25) risultato a causa dell'errore di arrotondamento del numero dei contratti. contratti di opzione possono essere utilizzati anche in sostituzione di futures. L'acquisto di una put sul mercato obbligazionario dà all'investitore il diritto di vendere le obbligazioni ad un prezzo determinato ad un certo punto, in futuro, non importa dove il mercato è in quel momento. Mentre i prezzi cadono, questo diritto diventa sempre più prezioso e il prezzo della put option aumenta. Se i prezzi delle obbligazioni salgono invece, l'opzione diventerà meno importante e può finalmente scadere senza valore. Un put protettiva sarà effettivamente creare un limite inferiore di sotto della quale prezzo l'investitore non può perdere altri soldi, anche se il mercato continua a scendere. Una strategia di opzione ha il vantaggio di proteggere il lato negativo, consentendo all'investitore di partecipare a qualsiasi apprezzamento a testa, mentre un future copertura non lo faranno. L'acquisto di un'opzione put, tuttavia, può essere costoso come l'investitore deve pagare il premio di opzioni al fine di ottenerlo. Cortocircuito strategie su derivati ​​possono essere utilizzati anche per ottenere pura breve esposizione ai mercati obbligazionari. Vendita di contratti futures, l'acquisto di opzioni put, o la vendita di opzioni call nudo (quando l'investitore non possiede già le obbligazioni sottostanti) sono tutti modi per farlo. Queste posizioni in derivati ​​nudi, tuttavia, può essere molto rischioso e richiede leva. Molti investitori individuali, mentre in grado di utilizzare strumenti derivati ​​per coprire posizioni esistenti, non sono in grado di commerciare nudi. Al contrario, il modo più semplice per un singolo investitore di obbligazioni a breve è quello di utilizzare un inverso, o corto ETF. Questi titoli scambi sui mercati azionari e possono essere acquistati e venduti in tutto il giorno di negoziazione in alcun conto tipico di intermediazione. Essendo inversa, questi ETF guadagnano un ritorno positivo per ogni rendimento negativo del sottostante loro prezzo si muove nella direzione opposta del sottostante. Possedendo breve ETF, l'investitore è in realtà lungo tali azioni pur avendo breve esposizione al mercato obbligazionario, eliminando le restrizioni sulle vendite allo scoperto o di margine. (Vedi anche: Top Inverse ETF per il 2015) Alcuni ETF brevi sono anche sfruttate. o motoriduttore. Ciò significa che torneranno un multiplo nella direzione opposta a quella della sottostante. Ad esempio, un ETF 2x inversa sarebbe tornato 2 per ogni -1 restituito dal sottostante. Ci sono una varietà di ETF obbligazionari short da scegliere. Nella tabella che segue è solo un esempio dei più popolari nozioni di base come ad ETFs. Bond: A Beginners Guida professionisti Molti di investimento avvocato in possesso di un portafoglio diversificato composto da un mix di azioni, obbligazioni e liquidità. Tuttavia, se si considera adeguati strumenti d'investimento, alcuni commercianti di auto-diretto tendono a trascurare completamente le obbligazioni. (Ma ovviamente non sei uno di loro o si wouldnt essere la lettura di questo. Quindi bullo per voi.) Così che cosa è un legame, comunque eccellente domanda. Erano contenti di averlo chiesto. Quando gli individui hanno bisogno di prendere in prestito denaro, ad esempio, di acquistare una casa, theyll solito andare in una banca e prendere un mutuo. Ma quando le società di grandi dimensioni, i comuni, i governi e altri tali soggetti necessitano di ingenti somme di denaro per costruire un nuovo impianto di produzione, creare un nuovo servizio di trasporto di massa, o finanziare la ricerca su larga scala, che smussano solo a piedi nella loro amichevole filiale della banca quartiere e ottenere il denaro di cui hanno bisogno. Dal momento che solo le banche smussano soddisfare le loro esigenze di finanziamento elevati, tali entità a volte scelgono di raccogliere fondi attraverso l'emissione di obbligazioni per il pubblico in generale. Le obbligazioni sono un tipo di investimento conosciuto come un titolo di debito. Si può pensare del legame stesso come una sorta di cambiale, perché quando si acquista un legame sei in realtà prestare denaro alla persona che lo ha rilasciato. In cambio del prestito, youll essere pagato un tasso di interesse specifico per un determinato periodo di tempo. Quando la scadenza dell'obbligazione o arriva a causa youll presumibilmente tornare il suo valore nominale. (Noi diciamo presumibilmente qui, dal momento che c'è sempre il rischio che l'emittente di obbligazioni non sarà in grado di pagare indietro. Ne riparleremo più avanti). Ci sono diversi tipi di obbligazioni, ciascuna con un diverso insieme di rischi e benefici, a seconda della emittente. Tipi di obbligazioni disponibili includono i titoli degli Stati Uniti del governo federale (di cui collettivamente come buoni del Tesoro), obbligazioni comunali, obbligazioni societarie, ipoteca e titoli garantiti da attività, titoli delle agenzie federali e titoli di stato esteri. Tutti i tipi di obbligazioni funzionano secondo lo stesso principio di base: interessi pagati in cambio di un prestito fino a quando il prestito viene rimborsato. Anatomia di un legame Tutte le obbligazioni hanno queste tre caratteristiche: valore nominale, cedola, e la data di scadenza. Una quarta caratteristica, la durata, è un valore calcolato che consente di valutare il rischio di tasso di interesse. Bene definire ogni caratteristica, vi dico come si permettono obbligazioni a servire come una fonte di reddito fisso per un determinato periodo di tempo, e vi darà un esempio che mostra come tutto entra in gioco. valore nominale, o par per il corso Il prezzo originale è la quantità di denaro youll ricevere dall'Emittente quando un legame raggiunge la sua data di scadenza. È interessante notare che il valore nominale non è necessariamente la quantità di denaro youll pagare per il legame, noto come il principale. Di tanto in tanto si può vedere questi termini usati come sinonimi, ma non sono la stessa cosa. Le obbligazioni sono emesse con valore nominale pari denominazione. Gran parte del tempo il valore nominale, o valore nominale, sarà pari a 1.000, ma può anche essere qualche altra figura come 5.000, 10.000 o 20.000. I prezzi delle obbligazioni sono espressi in unità di 100, che si può pensare a rappresentare una percentuale del valore nominale. Ad esempio, se un legame 1.000 è scambiato sul mercato secondario a un prezzo di 98,475, youll pagare 984,75, o 98,475 dei legami valore nominale. Se un legame 5.000 è scambiato a un prezzo di 98,475, youll effettivamente pagare 4.923,75 per il legame, ancora una volta 98,475 delle obbligazioni valore nominale. Alcuni titoli di commercio per oltre il valore nominale (ad un premio), mentre altri commercio per meno di valore nominale (con uno sconto). Infatti, il valore di un legame fluttuerà per tutta la sua durata a seconda di diversi fattori come le condizioni di mercato, tassi di interesse prevalenti e la valutazione degli emittenti di credito. A obbligazioni valore nominale viene spesso indicato come il valore nominale del titolo. Questi termini significano la stessa cosa, in modo da non ottengono confuso, confuso o scombussolato quando si esegue in loro di essere usati in modo intercambiabile. Basta ricordare, del valore nominale è uguale al valore nominale di un legame. Il coupon è l'ammontare degli interessi pagati sul prestito obbligazionario. La sua chiamata il coupon perché obbligazioni utilizzate per caratterizzare tagliandi reali che si Strappare e riscattare a ricevere i pagamenti di interessi. Per la maggior parte tagliandi fisiche sono un ricordo del passato, e ora il pagamento degli interessi sono quasi sempre trattati elettronicamente. Se un titolo ha un valore nominale di 10.000 e la cedola è di 8, allora il titolare riceverà 800 interesse ogni anno per tutta la durata del prestito. La maggior parte delle obbligazioni pagano la cedola ogni sei mesi, ma alcuni possono pagare mensilmente, trimestrale o annuale. Altri ancora pagheranno interesse composto insieme con il valore nominale alla data di scadenza dell'obbligazione. Ogni volta che si acquista un legame, assicuratevi di conoscere i termini esatti del coupon e quando sarà pagato. Le obbligazioni con vita più breve campate di solito pagare bassi tassi di interesse rispetto alle obbligazioni a lungo termine. Ecco perché le obbligazioni a breve termine tendono ad avere minor rischio. Le obbligazioni con vita più lunga si estende di solito pagano interesse maggiore per compensare l'acquirente per potenzialmente maggiori fluttuazioni del mercato generale, variazioni dei tassi di interesse ei rischi associati con la capacità degli emittenti di pagare il tagliando o rimborsare i legami prevalente valore nominale alla scadenza. Buoni consentono di raccogliere i frutti del vostro denaro lavorando per voi, invece di lavorare per il vostro denaro. Quando si reinvestire buoni, questo è l'equivalente di ottenere i vostri soldi per lavoro straordinario. Questo è anche conosciuto come il potere di compounding. Sebbene ciascun coupon può sembrare troppo piccolo per investire sul proprio, l'importo accumulato nel corso di un anno può essere significativo. Se si colloca queste cedole in un conto di risparmio, si dovrà probabilmente fondi sufficienti per fare un altro investimento. Considerare reinvestimento cedole su base annua. Data di scadenza La data di scadenza è il giorno in cui l'emittente ha promesso di rimborsare il titolare l'intero valore nominale del prestito. date di scadenza delle obbligazioni in genere varia da uno a 30 anni dalla data di emissione, ma non è senza precedenti per le obbligazioni ad avere una durata di non più di un giorno o anche più a lungo fino a 100 anni. E 'importante notare che quando si acquista un legame, non sei bloccato con esso fino alla data di scadenza. Come molti altri titoli, obbligazioni possono essere acquistati o venduti sul mercato libero, in qualsiasi momento durante il loro ciclo di vita. Le obbligazioni con scadenze più lunghe sono più sensibili alle variazioni dei tassi di interesse. duration Si tratta di un valore calcolato che indica quanto un prezzo di obbligazioni può cambiare con esito alle variazioni dei tassi di interesse. Maggiore è la durata, il più sensibile dei prezzi delle obbligazioni è alle fluttuazioni dei tassi di interesse. Calcolare la durata si basa sulle sue cedole tempo fino alla scadenza, il valore di rimborso del titolo rispetto al prezzo d'acquisto, e quando si verificano tutti i pagamenti finanziari. La durata è espressa in anni. Il significato di obbligazioni a tasso fisso sono spesso chiamati investimenti a reddito fisso, perché la quantità di denaro che si riceve e le date in cui si ricevono i pagamenti sono specificate in anticipo, o fissato. In genere, titoli a reddito fisso sono considerati come aventi un rischio minore rispetto scorte. Tuttavia, come tutte le forme di obbligazioni di investimento fare comportare rischi. Un esempio di un legame Immaginate una società di produzione chiamata Unità Rite Motors, Inc. ha bisogno di raccogliere capitali per espandere la loro struttura e acquistare nuove attrezzature. Per raccogliere i fondi, decidono di emettere obbligazioni a 10 anni con un valore nominale di 1.000 e un 6 cedola pagabile semestralmente. Prima di acquistare unità obbligazioni Rite Motors, youd vuole essere ragionevolmente certo l'azienda rimarrebbe solvente per la durata di dieci anni dell'investimento. In questo modo, theyll essere in grado di pagare il tagliando nel corso del tempo, e, infine, tornano i legami valore nominale a voi alla data di scadenza. Supponendo che sia il caso, diciamo che hai comprato dieci titoli di unità di rito motori con una data di emissione del 29 giugno 2010. E adesso In primo luogo, permette di calcolare quanto youd ricevono in interessi ogni anno. Dieci titoli di azionamento Rite motori con un valore nominale di 1.000 ciascuna corrisponde ad un investimento iniziale di 10.000. Nel corso di una 6 coupon, il youll ricevere 600 all'anno di interessi (10.000 x .06 600). Dal momento che il coupon è pagabile semestralmente, youll ricevere un pagamento di 300 da Drive Rite Motors ogni sei mesi (600 2 300) il 29 dicembre e il 29 giugno fino alla data di scadenza obbligazioni. Nel corso di dieci anni, youll ricevere 20 pagamenti di 300 per un totale di 6.000 (20 x 300 6000) fino al 29 giugno, 2020. In quel giorno youll ottenere il pagamento di interessi finale insieme con l'intero 10.000 investimento principale posteriore da Drive Rite Motors. Azionamento Rite Motors Face value 1.000 al legame investimento iniziale di 10.000 (10 x 1000) Cedola 6 pagato due volte l'anno di scadenza 29 Giugno 2020 interesse è uguale a 600 l'anno (10.000 x .06 600) il suo reddito fisso 300 ogni 6 mesi (600 2 300) Oltre 10 anni si ottiene 6.000 in pagamenti di interessi Quello è il 60 del capitale iniziale. Non troppo malandato. Dont contare le cedole prima theyve covato Alcuni titoli di stabilire che l'emittente può avere il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare il legame di nuovo prima della data di scadenza in una giornata conosciuta come la data di chiamata. Tali obbligazioni sono indicati come le obbligazioni callable o rimborsabili. Questa funzionalità è in posto a beneficio dell'emittente. Tuttavia, se un legame è chiamato in anticipo, che porta una buona notizia e una cattiva notizia per voi come l'investitore. La cattiva notizia è il pagamento degli interessi cessano dopo la data di chiamata. La buona notizia è youll ottenere indietro il vostro investimento principale, maggiorato di un premio dato che il prezzo delle chiamate è di solito un po 'più del valore nominale del prestito. Diciamo Unità di rito Motori obbligazioni sono callable, che consentano loro di riacquistare le obbligazioni il 29 giugno, 2015 102.5 del valore nominale. Se una maggiore redditività dal loro nuove attrezzature e ampliato strutture permette di pagare i soldi hanno preso in prestito indietro presto, potrebbe avere senso per farlo, invece di sborsare più pagamenti di interesse nel corso del tempo. Se l'unità di rito Motors chiama il dieci obbligazioni il 25 giugno 2015, youll tornare 102.5 della vostra iniziale 10.000 investimento, o 10.250. Da quel momento, i legami sono considerati annullati e pagamenti di interessi cessano. Ma guarda il lato positivo: si sarebbe già ricevuto 3.000 in interesse, più un premio di 250, e tu sei libero di investire il vostro capitale da qualche altra parte. Le obbligazioni possono essere opzione a vendere, troppo. (Si pronuncia che, come il verbo di mettere, non è come mettere in mini-golf). Se un legame sembra essere opzione a vendere, si mantiene il diritto di richiedere il rimborso del valore nominale del vostro legame. In un ambiente di tassi di interesse in aumento, potrebbe avere senso di mettere il vecchio legame con l'emittente, raccogliere il capitale, e reinvestire in un legame con un tasso di interesse più elevato. Si paga per questo perk, però. obbligazioni con opzione a vendere tendono a pagare un tasso di interesse più basso rispetto alle obbligazioni paragonabili senza questa caratteristica. Non puoi esercitare il vostro mettere qualsiasi vecchio tempo per favore, sia - l'emittente di solito specifica date put quando sei libero per un tempo limitato a premere il grilletto. Inoltre, alcuni contratti obbligazionari contengono clausole che consentano l'emittente di sospendere i pagamenti cedolari senza essere considerato in mora, o hanno interesse variabile che può portare a un coupon di 0 per un certo periodo di tempo. Così mantenere gli occhiali d'ingrandimento a portata di mano ed essere sicuri di leggere la stampa fine. Soldi in banca, o spazzatura nei Theres tronco sempre il rischio che qualsiasi emittente di obbligazioni diventerà insolvente e di default sul legame. In tal caso, youd devono impegnarsi in qualche battaglie legali per ricevere anche una piccola parte del denaro i thats dovuto a voi per il valore buono e il volto delle obbligazioni. Non essere tentato dal di interesse più elevato che viene fornito con le obbligazioni spazzatura ad alto rischio. I titoli di debito vs. titoli azionari che cosa è la differenza titoli di debito come le obbligazioni e titoli azionari come azioni hanno i loro set unici di rischi e benefici. Uno non è necessariamente migliore dell'altra. Sta a te per analizzare quali titoli è giusto per te e come si inseriscono nel vostro portafoglio complessivo. In realtà, è probabile che optare youll di investire in un mix di obbligazioni, azioni e altri titoli, come parte del piano generale di asset allocation. Proprietario vs creditore Quando si acquista azioni di una società, è diventato proprietario di parte di tale impresa. Come parte proprietario, è possibile ricevere certi privilegi, come il diritto di voto e una quota dei profitti tramite dividendi (a condizione di aver acquistato un dividendo pagamento). Quando si acquista un legame, voi non possedere alcuna partecipazione nel soggetto che lo ha emesso. Youre semplicemente un creditore. Ciò significa che non si ha voce in capitolo l'ente emittente è in esecuzione, e l'unico ritorno youll ricevere è l'interesse pagato sul prestito obbligazionario. Tuttavia, al contrario di azionisti, i proprietari dei titoli di percepire un reddito, anche se l'emittente isnt eseguendo così bene. Se si acquista obbligazioni societarie, se l'impresa incontra con successo o difficoltà, a condizione che l'azienda rimane a galla il vostro tasso di rendimento rimane lo stesso. Quindi non sei come esposto alle fluttuazioni delle prestazioni emittenti. Inoltre, se una società fallisce, i proprietari delle obbligazioni hanno un diritto molto più elevato per le attività di azionisti, che può stare di perdere il loro intero investimento. apprezzamento patrimoniale contro la conservazione delle risorse con reddito Quando si acquista uno stock, sei speculando che lo stock aumenterà di valore e le risorse apprezzeranno nel tempo. Ma quello non è necessariamente il caso. Mentre alcuni stock sovraperformare il mercato, gli altri saranno sottoperformare o addirittura perdere il loro valore del tutto. Quando si acquista obbligazioni, sei preservando le risorse in quanto il valore nominale del cambiamento legame pretende molto e (a seconda della stabilità finanziaria dell'emittente) si può ragionevolmente aspettarsi di essere rimborsato per intero alla data di scadenza obbligazioni. Inoltre, si può aspettare di ricevere il reddito da pagamenti di interessi a intervalli regolari per tutta la durata del prestito. le azioni del debito vs. at-a-glance Perché investire in obbligazioni Il motivo per investire in obbligazioni dovrebbe essere ovvio: per fare soldi. Forse un modo migliore per formulare la domanda è: perché investire in obbligazioni, invece di azioni, quando gli stock possono avere una maggiore rialzo A seconda delle circostanze, obiettivi di investimento e propensione al rischio, le obbligazioni può giocare un ruolo importante nel vostro portafoglio complessivo. Qui ci sono solo alcuni motivi si potrebbe desiderare di prendere in considerazione per diversificare il portafoglio con obbligazioni invece di investire esclusivamente in azioni. Le obbligazioni sono generalmente una fonte affidabile di reddito Quando si investe in azioni, sei esposto non solo per le prestazioni della società, ma anche ai capricci complessivi del mercato. Con le obbligazioni, al contrario, si sa sempre quanto denaro si sta andando a ricevere e quando youll riceve. Così obbligazioni forniscono un flusso abbastanza prevedibile di reddito a differenza di scorte. Per ridurre il rischio complessivo delle tue azioni in portafoglio potrebbe salire nel corso del tempo, a volte con risultati spettacolari. Ma essi possono anche rimanere stagnante, scendere, e in alcuni rari casi (come certa bancarotta produttori di auto e dot-com che ci voleva nome qui) possano effettivamente andare a zero. D'altra parte, dal momento che l'emittente ha promesso di rimborsare 100 delle obbligazioni valore nominale, le obbligazioni possono essere un modo più sicuro per mantenere il valore del vostro investimento principale, pur ricevendo rendimenti accettabili. Thats per non dire le obbligazioni sono completamente senza rischi. Infatti, a seconda dell'emittente, alcune obbligazioni possono avere più rischi che alcuni stock. E 'possibile l'emittente non sarà in grado di effettuare i pagamenti di interessi, e che potrebbe non rimborsare il prestito a tutti (noto come inadempiente), il che potrebbe comportare la perdita totale del vostro investimento. Tuttavia, in generale, obbligazioni tendono ad essere meno rischioso di scorte. Il concetto di base di cogliere qui è che le obbligazioni tendono ad essere un rischio più basso (e quindi a basso rendimento) gli investimenti di scorte. L'asset allocation e la Regola di 100 Un modo per ridurre il rischio nel vostro portafoglio è quello di utilizzare il metodo di asset allocation. Una buona regola empirica è la Regola di 100. È sufficiente sottrarre la tua età da 100 - questo è la percentuale che si dovrebbe prendere in considerazione di investire in azioni. Per un 30-year-old, che significa investire 70 dei vostri beni in azioni (100-30) e la parte restante, 30, in obbligazioni. Come si invecchia, questo equilibrio inizia a altalena nella direzione opposta. A 55, il 100 regola suggerirebbe si dovrebbe investire 45 dei vostri beni in azioni e 55 obbligazioni. A 70, si potrebbe passare a 30 titoli e 70 obbligazioni. Ma controllare il vostro intestino qui: se sei un giovane, un po 'più aggressivo investitore, si potrebbe preferire sostituendo il 100 regola con 120. Questa regola comporta la stessa matematica, ma produce una asset allocation più aggressivo: un 30-year-old investirebbe 90 in azioni e 10 obbligazioni, mentre il 70-year-old avrebbe investito in azioni 50 e 50 in obbligazioni. Si potrebbe desiderare di passare la Regola di 100 quando si invecchia. Si vuole investire con un orizzonte temporale più breve Quando si investe in azioni, può essere abbastanza imprevedibile quando youll vedere un ritorno sugli investimenti. Uno stock sei rialzista sul nel lungo termine potrebbe rimanere stagnante o provare un tuffo nel breve termine. D'altra parte, con legami si sa esattamente quanto si dovrebbe ricevere e quanto tempo ci vorrà per riceverla. Se volete vedere qualche ritorno sul capitale investito in un periodo relativamente breve di tempo (cinque anni o meno), pur rimanendo abbastanza certo youll preservare il vostro capitale, obbligazioni possono essere giusto per questo scenario. Come in prossimità di un obiettivo finanziario come pagare per il college, probabilmente youll vuole spostare più dei vostri investimenti verso questo obiettivo in beni capitali, conservando come le obbligazioni. Gli investimenti che portano al e durante la pensione visto che le obbligazioni tendono ad essere meno volatili rispetto scorte, come ci si avvicina il pensionamento può essere saggio per ridurre l'esposizione al potenziale ribasso del mercato azionario. Se tutti i vostri soldi è investito in azioni e il mercato è completamente nella vasca, non si potrebbe desiderare di vendere le vostre azioni, preferendo invece di aspettare un rimbalzo. Se siete in pensione, si può essere costretti a farlo in ogni caso, al fine di soddisfare le vostre spese. L'interesse che si riceve da legami, d'altra parte, in grado di fornire una fonte di reddito fisso che si utilizza per pagare le bollette durante la pensione pur conservando una percentuale nota del capitale investito. Di conseguenza, alcuni investitori scelgono di peso i loro portafogli più pesantemente verso le obbligazioni il pensionamento si avvicina. Si vuole vantaggi fiscali sugli investimenti non solo obbligazioni in grado di generare un flusso di reddito regolare per l'investitore, a volte quel flusso di reddito può essere esente da imposte. Così possono essere particolarmente attraenti per gli investitori con un elevata pressione fiscale. Naturalmente, le conseguenze fiscali dipendono dal tipo di legame, l'emittente di obbligazioni e lo stato in cui si trova l'investitore. Assicurati di controllare con il vostro fiscale o consulente finanziario per ulteriori informazioni sui titoli che possono ridurre l'esposizione fiscale. Rischi di obbligazioni dei titoli di investimento sono il manifesto-bambino di investimenti sicuri - ma anche le obbligazioni saranno esporre a rischi come un investitore. Rischio di tasso: Conosciuto anche come rischio di mercato, questo si riferisce alle variazioni dei prezzi delle obbligazioni a causa di variazioni dei tassi di interesse. I prezzi delle obbligazioni e tassi di interesse si comportano come se fossero agli estremi opposti di un altalena: i tassi di interesse aumentano, i prezzi delle obbligazioni esistenti diminuiscono. Questo è probabilmente il più grande preoccupazione per gli investitori obbligazionari. Rischio di credito: I due obiettivi principali per gli investitori obbligazionari è quello di ricevere pagamenti di interessi sul tempo e per ricevere il valore nominale del loro investimento di nuovo alla scadenza. Il rischio di credito è la possibilità di uno di questi eventi non si verificano come previsto a causa delle difficoltà finanziarie emittenti. Il rischio di credito è quasi importante quanto il rischio di tasso di interesse. rischio di inflazione: inflazione fa domani dollaro vale meno di oggi, erodendo il potere d'acquisto dei tuoi futuri pagamenti di interessi e capitale. La Fed può combattere gli alti tassi di inflazione aumentando i tassi di interesse che a sua volta porta ad abbassare i prezzi delle obbligazioni. rischio di reinvestimento: Questa quelli un biggie per gli investitori obbligazionari a lungo termine in particolare. Quando i tassi di interesse scendono, gli investitori devono reinvestire i loro interessi attivi e qualsiasi ritorno del capitale, sia di linea o non, ai nuovi, i tassi di interesse più bassi. rischio di selezione: anche in gioco con investimenti diversi dalle obbligazioni, questo è il rischio che scelgono youll un titolo che una performance inferiore al mercato più ampio. È possibile ridurre il rischio di selezione con la ricerca intelligente e meno affidamento sul bersaglio ole di scegliere i tuoi titoli. Timing rischio: il rischio che un investimento funziona male dopo l'acquisto o meglio dopo si vende. Le spese supplementari: Non si affacciano i costi associati agli investimenti, come le commissioni, marcature, ribassi o altre tasse. Se tali costi sono eccessivi, si può mettere in discussione in modo significativo dal rendimento netto. Opzioni e-mail implicano rischi e non sono adatti a tutti gli investitori. Per ulteriori informazioni, si prega di rivedere le caratteristiche e rischi brochure opzioni standard disponibili presso tradekingODD prima di iniziare le opzioni di trading. Opzioni investitori potrebbero perdere l'intero importo del loro investimento in un periodo relativamente breve di tempo. Trading online ha rischi inerenti a causa di tempi di risposta del sistema e di accesso che variano a causa di condizioni di mercato, le prestazioni del sistema e di altri fattori. Un investitore dovrebbe capire queste e altre rischi prima di trading. 4,95 per azioni e opzioni compravendite on-line, aggiungere 65 centesimi per ogni contratto di opzione. TradeKing addebita un ulteriore 0,35 per contratto su alcuni prodotti su indici, se le tasse spese di cambio. Vedi la nostra FAQ per i dettagli. TradeKing aggiunge 0,01 dollari per azione sull'intero ordine per gli stock a prezzi inferiore a 2,00. Consulta le nostre Commissioni e pagina Tariffe per commissioni su traffici di broker-assistita, gli stock a basso prezzo, si diffonde opzione, e altri titoli. Le quotazioni sono differite di almeno 15 minuti, se non diversamente indicato. I dati di mercato alimentati e attuati da SunGard. Info azienda fondamentali forniti da FactSet. Utili stimati forniti da Zacks. fondi comuni e ETF dati forniti da Lipper e Dow Jones Company. Senza commissioni di acquisto di chiudere l'offerta non è valida per i commerci multi-segmento. Multiple-gamba opzioni di strategie comportano rischi aggiuntivi e più commissioni. e può comportare trattamenti fiscali complesse. Si prega di consultare il proprio consulente fiscale. La volatilità implicita rappresenta il consenso del mercato per quanto riguarda il futuro livello di volatilità del prezzo delle azioni e la probabilità di raggiungere un determinato punto di prezzo. I greci rappresentano il consenso del mercato di come l'opzione reagisce ai cambiamenti di alcune variabili associate con il prezzo di un contratto di opzione. Non c'è alcuna garanzia che le previsioni di volatilità implicita o i greci saranno corretti. Gli investitori dovrebbero considerare gli obiettivi di investimento, i rischi, gli oneri e le spese dei fondi comuni di investimento o fondi negoziati in borsa (ETF) con attenzione prima di investire. Il prospetto di un fondo o di ETF comune contiene questa ed altre informazioni, e può essere ottenuto tramite e-mail servicetradeking. ritorna investimento oscillerà e sono soggetti alla volatilità del mercato, in modo che un investitori azioni, quando vendita o del rimborso, possono valere più o meno del loro costo originario. ETF sono soggette a rischi simili a quelli delle scorte. Alcuni fondi negoziati in borsa specializzate possono essere soggetti a rischi di mercato supplementari. TradeKings piattaforma Fixed Income è fornito da Knight BondPoint, Inc. tutte le offerte (offerte) presentate sulla piattaforma Cavaliere BondPoint sono ordini limite e se eseguito verrà eseguito solo contro offerte (offerte) sulla piattaforma Cavaliere BondPoint. 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Cambiamenti nella forma della curva dei rendimenti cambierà il prezzo relativo delle obbligazioni rappresentate dalla curva. Ad esempio, si supponga di avere un rendimento pendenza della curva ripidamente verso l'alto come quella qui sotto: Tasso di interesse curva su questa curva il 2-anni sta dando 0,86 e 30 anni sta dando 4.50- uno spread di 3,64. Questo può portare un commerciante di sentire che il 30-year era a buon mercato, rispetto al 2 anni. Se tale operatore prevede la curva dei rendimenti si appiattisce, poteva contemporaneamente andare long (buy) il 30 anni e vendere allo scoperto il 2-anni. Perché il commerciante eseguire due mestieri simultanee piuttosto che semplicemente acquistare il 30-anno o vendita allo scoperto il 2-anno perché se la curva dei rendimenti si appiattisce, riducendo lo spread tra il 2-anni e 30 anni, potrebbe essere il risultato di il prezzo di 2 anni caduta (aumentando il rendimento), o il prezzo di 30 anni in aumento (diminuzione della resa), o una combinazione dei due. Per il commerciante di trarre profitto da solo andando lungo 30 anni, sarebbero stati scommettono che l'appiattimento della curva sarà il risultato del prezzo di 30 anni che va in su. Analogamente, se il breve 2 anni sono scommesse che il prezzo di 2 anni diminuirà. Se prendono entrambe le posizioni, non c'è bisogno di sapere in che modo i tassi di interesse si sposterà al fine di realizzare un profitto. Tali mestieri sono market neutral, nel senso che non sono dipendenti dal mercato che va verso l'alto o verso il basso, al fine di realizzare un profitto. In questa e nelle lezioni successive, esploreremo modi che gli operatori dei titoli professionali di anticipare i cambiamenti nella forma della curva dei rendimenti e commercio su queste aspettative. Allora, qual è la forza trainante che determina la forma della curva dei rendimenti Come si è visto, la politica monetaria della Federal Reserve in risposta al ciclo economico economica determina la forma della curva dei rendimenti, così come il livello generale dei tassi di interesse. Alcuni commercianti utilizzeranno indicatori economici per seguire il ciclo economico e cercare di anticipare politica della Fed, ma il ciclo economico è molto difficile da seguire, mentre la Fed è molto trasparente circa le loro decisioni politiche, così la maggior parte dei commercianti seguono la Fed. Ripensate alla nostra discussione in Bond Trading 102: Previsione tassi di interesse. Ci abbiamo detto che quando la Fed imposta il livello del tasso sui fed funds, che influisce direttamente tassi a breve termine, ma ha un impatto minore del più lontano si va sulla curva dei rendimenti. A causa di questo, modifiche ai tassi di fondo fed hanno una tendenza a cambiare la forma della curva di rendimento. Quando la Fed aumenta il tasso di fondi tassi fed a breve termine tendono ad aumentare più di tassi a lungo termine, quindi appiattimento della curva dei rendimenti. Una curva appiattimento significa che i differenziali tra i titoli del Tesoro a breve termine e Treasuries a lungo termine stanno diminuendo. In questo contesto, gli operatori dovranno acquistare titoli del Tesoro a più lungo termine, e brevi tesorerie a più breve termine. Una curva dei rendimenti invertita è il risultato della Fed spinge tassi a breve termine a livelli molto elevati, ma gli investitori si aspetta che questi alti tassi saranno presto abbassati. Una curva dei rendimenti invertita è spesso un'indicazione che l'economia si sta dirigendo in una recessione. Quando la Fed abbassa il tasso dei Fed funds, la curva dei rendimenti tende a steepen, e gli operatori tenderà a comprare il breve termine e di breve l'estremità lunga della curva. A ripide risultati curve inclinate positivamente da parte della Fed il mantenimento di bassi tassi a breve termine, ma gli investitori sono in attesa i tassi a salire. Questo si verifica generalmente verso la fine di una recessione ed è spesso un'indicazione che l'economia sta per girare intorno. Come commercianti Stabilire curva strategica Trades commercianti dei titoli professionali strutturare i loro traffici strategici della curva dei rendimenti di essere neutral1 mercato (noto anche come durata neutro) come vogliono solo per catturare le variazioni dei tassi relativi lungo la curva e non variazioni del livello generale dei tassi di interesse . Poiché le obbligazioni a scadenza più lunghe sono più sensibili ai prezzi rispetto alle obbligazioni a più breve termine, i commercianti non vanno lunghi e corti quantità uguali di obbligazioni a breve termine e le obbligazioni a lungo termine, essi pesano le posizioni sulla base del livello relativo di sensibilità al prezzo dei due tesori . Questa ponderazione delle posizioni è noto come il rapporto di copertura. Come è stato sottolineato in debito Instruments 102 nella discussione della durata e convessità, la sensibilità ai prezzi delle obbligazioni cambia con il livello dei tassi di interesse. commercianti Bond, pertanto, non mancherà di tenere il costante rapporto di copertura per tutta la durata del commercio, ma sarà regolare dinamicamente il rapporto di copertura, come i rendimenti dei titoli cambiano. Mentre ci sono diversi modi per misurare la sensibilità ai prezzi di un legame, la maggior parte dei commercianti utilizzare la misura DV01. che misura la variazione di prezzo che un legame sperimenterà con una variazione di un punto base 1 dei tassi di interesse. Ad esempio, se il DV01 di un legame 2 anni è 0,0217, e il DV01 di 30 anni è 0,1563, il rapporto di copertura sarebbe 0.15630.0217 o 7,2028 a 1. Per ogni 1.000.000 posizione l'operatore prende in 30 year, avrebbe preso una posizione opposta di 7.203.000 nel 2 anni. Poiché i tassi di interesse cambiano, il commerciante avrebbe ricalcolare il DV01 di ciascun titolo e regolare le posizioni di conseguenza. curve dei rendimenti piatta o invertita forniscono i commercianti di obbligazioni con opportunità uniche curva commerciale strategica, dal momento che non si incontrano molto spesso e generalmente non durano molto a lungo. Di solito si verificano nei pressi di picchi del ciclo economico, quando la Fed sta tenendo il tasso sui fed funds a modo significativo i livelli elevati. Quando i fondi alimentati tariffe sono insolitamente alta, gli investitori alla fine più lunga della curva non si aspettano questi alti tassi di prevalere nel lungo periodo, in modo da rendimenti a lungo termine non aumentano tanto. Gli operatori dovranno sfruttare questa cortocircuitando scadenze più lunghe e andare scadenze lunga più brevi. Un'altra opportunità che non si presenta molto spesso si verifica durante i periodi di estrema crisi economica in cui i mercati finanziari sperimentano significative dismissioni. Durante questi periodi, gli investitori vendono loro equità e ridurre gli investimenti di debito con rating e acquistare titoli del Tesoro a breve termine. Questo fenomeno è indicato come un volo verso la qualità. i prezzi di tesoreria a breve termine vertiginosamente, causando un irripidimento della curva dei rendimenti, particolarmente evidente nel brevissimo termine della curva. I commercianti spesso vendere allo scoperto i tesori a breve termine mentre il compratore Treasuries più lontano sulla curva. Il rischio di questo commercio è che è difficile giudicare quanto tempo ci vorrà per differenziali di rendimento per regolare di nuovo ai livelli più normali. I fattori che influenzano la P amplificatore L di strategici Curve Compravendite modifiche ai relativi rendimenti delle obbligazioni in un commercio strategico curva non sono l'unico fattore determinante per un profitto o perdita compravendite. Il commerciante riceverà il cedola nel legame che essi sono lunghi, ma dovrà pagare la cedola sul legame che hanno preso in prestito per vendere allo scoperto. Se il margine di interesse ricevute dalla posizione lunga è maggiore del reddito pagata sulla posizione corta, il profitto è rafforzata, se l'interesse pagato è superiore a quella che si riceve il profitto si riduce o si aumenta la perdita. Quando un commerciante va lungo l'estremità corta della curva e pantaloncini l'estremità lunga, il ricavato della breve non è sufficiente a coprire la posizione lunga, in modo che il trader dovrà prendere in prestito fondi per l'acquisto della posizione lunga. In questo caso, il costo di mantenimento deve essere scomposto nel PampL del commercio. Questi mestieri che richiedono prestiti per finanziare deficit di cassa tra l'acquisto e la vendita a breve si dice che hanno negative carry. mentre mestieri che hanno brevi procede vendita che superano l'importo di acquisto si dice che hanno carry positivo. carry positivo si aggiunge alla PampL perché l'eccesso di denaro può guadagnare interessi. Avanzate curva strategica Compravendite commercianti dei titoli professionali hanno anche strategie per affrontare anomalie percepite della forma curva dei rendimenti. Se un operatore vede un insolito gobba convessa in una sezione della curva c'è una strategia per fare una scommessa che la gobba si appiattirsi. Ad esempio, se vi è un dosso tra 2 anni e 10 anni, l'operatore avrà una durata posizione corta neutra nei 3 anni e 10 anni e acquista un tesoro nel mezzo della catena montuosa dello stesso durata. In questo esempio il 7 anni farebbe. Se l'anomalia è stato un tuffo concava della curva, il professionista può acquistare il legame a breve e lungo termine, e vendere allo scoperto l'intermedio però questo commercio comporterebbe negative carry, in modo che il commerciante avrebbe dovuto avere una forte convinzione che l'anomalia sarebbe essere corretto e che la correzione avrebbe causato un notevole cambiamento dei prezzi relativi. 1 Mentre i commercianti si riferiscono a questi traffici come market neutral, non sono veramente al 100 neutrali.